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二季度投资何处去 头部公私募大调查揭晓

admin2022-05-27未分类20
来源中国证券网二季度计划如何调整权益仓位二季度计划如何调整权益仓位今年以来,地缘冲突加剧大宗商品价格波动,全球通胀风险抬头,美联储开启新一轮加息周期。多重因素叠加之下,资本市场环境错综复杂。一季度市场

来源:中国证券网

二季度计划如何调整权益仓位

二季度计划如何调整权益仓位

今年以来,地缘冲突加剧大宗商品价格波动,全球通胀风险抬头,美联储开启新一轮加息周期。多重因素叠加之下,资本市场环境错综复杂。

一季度市场持续调整,对于二季度市场买方机构有着怎样的预期?哪些板块具有投资机会?他们将如何调仓布局?对此,上海证券报近日做了一份“含金量”满满的调研,邀请头部公私募基金公司参与2022年二季度投资展望问卷调查。

与此同时,记者还采访了业内多家公私募基金的投研大咖,请他们为投资者指点迷津。

宏观脉搏:稳定增长政策有实施空间

近五成公私募基金经理认为,二季度中国经济会面临一定的压力,但稳中向好的趋势不变。要实现全年gdp增速5.5%左右的目标,六成受访基金经理认为,稳增长政策需要进一步加码。

受地缘冲突影响,我国输入型通胀压力在增加。四成受访基金经理认为,二季度ppi同比存在上行压力;近八成受访基金经理认为,“猪周期”尚未见底,二季度cpi将保持温和上行势头。

对于当前的经济形势,招商局基金研究部首席经济学家李湛表示,国家统计局公布的1-2月经济数据远超预期,表明稳定增长的各项政策措施取得了显著成效。

“3月社融数据强势反弹远超市场预期,反映出稳增长政策靠前发力取得效果,经济预期有所改善。”摩根士丹利华鑫基金称。

兴业投资说,它设定的GDP增长目标在2022左右,高于2021季度第四的增长率。这是自2012年以来,在经济增长趋势放缓的背景下,首次针对趋势设定目标,反映了中央政府稳定增长的坚定意愿。前期产能过剩、地方债务、影子银行、房地产等风险因素得到有效化解,客观上为稳定增长政策腾出空间。

市场查询:估值风险完全释放

2022年以来,a股市场连续调整,上证指数跌至3200点附近。对于当前a股整体估值水平,41%的受访基金经理认为基本合理,37%的受访基金经理认为结构性高估与结构性低估并存,18%的受访基金经理认为当前a股已被低估。

展望第二季度,近七成的受访基金经理认为a股会继续震荡磨底,23%的受访基金经理认为a股仍有二次探底的可能性。调查结果显示,超过八成的受访基金经理认为,二季度市场面临的最大不确定因素来自疫情对经济增长的扰动。

源乐晟资产表示,拉长时间来看,市场终将跟随企业的基本面演绎,快速增长的公司能够不断创造价值,一季度主要由一些外生变量来影响市场的情况不可能长期持续。二季度可以继续在波动中积极寻找机会,布局那些估值风险充分释放、性价比足够高的优质成长股。

景顺长城基金也表示,随着投资者预期及情绪的企稳,市场将回归正常的基本面投资。持续回调后,目前a股估值水平进入历史偏低区域,已具备相当的吸引力,长期配置价值凸显。

展望后市,摩根士丹利华鑫基金认为,a股市场短期内将维持震荡走势。长期来看,低估值的稳增长领域仍有阶段性的配置价值。

国海富兰克林基金表示,随着稳增长政策逐步见效,权益市场将兑现经济复苏预期,震荡向上。

“沪深300指数的风险溢价已回到历史相对高位,未来的隐含回报率比较可观。站在目前的位置,我们比年初更加乐观。”汇丰晋信宏观策略专家闵良超称。

投资布局:稳增长与困境反转值得关注

对于二季度投资布局,头部机构关注哪些投资机会?

调查数据显示,近六成的受访基金经理认为二季度市场将由价值风格主导,三成的受访基金经理认为市场风格会相对均衡。具体来看,半数受访基金经理一致看好房地产板块。此外,医药生物和钢铁也获得了四成受访基金经理的青睐。与此同时,超过六成的受访基金经理表示,将维持权益仓位水平,但会对持仓结构进行一定的调整。

富兰克林说,从结构上来说,选择股票是非常困难的。“我们倾向于遵循“房地产基础设施+能源基础设施”这两条稳定增长的路线。与海外同行相比,我们对房地产行业的短期博弈机会、丰福制造业和电力运营业的中长期乐观以及能源和粮食价格上涨的长期乐观感到乐观,国内化工行业出现了很多价差分红。此外,军工等一些不受宏观景气影响的行业也有一定的机遇。"

景顺长城关注三大投资方向:一是科技与能源板块,部分高景气的科技板块在系统性杀估值后已先于大盘企稳,如光伏等。二是景气赛道与核心资产。三是港股市场。

除了稳增长相关板块,头部机构二季度还关注优质行业龙头“困境反转”的投资机会。

淡水泉坦言,当前组合主要布局在优秀行业龙头的“困境反转”机会上。这类公司具有基本面和情绪面“双低”的特征,股价向上的空间远远大于向下的空间。“在淡水泉的投研经验中,很重要的一点是宏观环境越复杂,越是要走进企业寻找微观证据。”

丹羿投资也表示,目前更愿意储备一些“落难王子”的机会,更多关注长期空间大、竞争格局好,短期因为疫情而被压制的高端消费和服务,以及调整时间长、估值不贵的软件类企业。对于前期预期较高、机构重配的部分新能源和半导体公司,则需要更多跟踪基本面,等待分歧消除后择机配置。

清和泉资本投资总监吴俊峰直言:“分析消费企业的最重要因素是消费场景,在疫情防控背景下很多企业的消费场景消失了,基本面受损。不过,这一扰动因素未来会消失。所以,我们对处于底部的消费股比较乐观,它们存在困境反转的机会。从选择方向来看,啤酒、必选消费品或部分优质白酒公司,都可以逢低布局。”

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